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              媒體報道
              泓德基金副總經理、權益投資部總監王克玉:四季度重點關注兩條投資主線的優勢領域
              來源:中國基金報 時間:2022-10-10

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              泓德基金副總經理、權益投資部總監王克玉


              在過去一年多的時間里,經濟環境的波動使得以往非常穩定的投資環境發生了很大變化,也對我們的投資帶來了比較大的挑戰。自2021年下半年開始,受供需錯配影響,上游原材料價格開始大幅度上漲,特別是能源價格,進入2022年之后依舊持續上漲,對全球通脹造成巨大壓力。二季度以來,隨著需求逐漸收縮,工業領域相關的上游原材料價格已經開始下跌,但是與新能源相關的上游仍然保持在較高水平。


              在外部環境波動比較大的情況下,中國經濟增長雖然也受到疫情沖擊和房地產萎縮的影響。但是,中國是一個產業鏈特別豐富且完整的經濟體,A股市場投資標的豐富程度很高,這樣的投資環境下,部分公司盈利情況會受到經濟周期的負面影響,也有相當一部分公司受到的負面影響較小,盈利增速仍能保持較好的水平,特別是能源供給優勢在經濟波動的環境中優勢盡顯。


              過去一段時間,盡管各方面都面臨著比較大的波動和沖擊,但我們看到,中國有眾多特別專注、專業的上市公司在自身領域快速發展,推動了企業競爭力的持續提升。此外,隨著疫情影響逐漸減小,不少地區制造業復產復工進度加快。貨幣政策預計將維持相對寬松,國內流動性持樂觀態度。綜合來看,我們對未來中國資本市場的投資機會非常樂觀。


              在市場整體估值水平比較合理的情況下,我們將重點關注終端需求空間大、競爭力持續提升的優質企業,短期市場定價有所偏離的行業,也將是未來階段研究和投資的重點。


              四季度重點關注和布局兩條主線上的優勢領域:一是,從經濟發展角度,看好未來具有非常大成長空間的板塊,包括先進制造板塊中的汽車零部件、半導體和化工新材料,以及為各行業發展提供效率改善工具的工業軟件企業。中國已經成為全球的最大的消費電子制造基地,目前眾多企業也在智能汽車、VR等新興智能終端投入大量的研發資源,有條件在相關產品領域占領先機,更關鍵的是中國企業有機會從設計、核心零部件、材料等方面全面突破,一方面大幅提高開發效率滿足客戶快速發展的需求,也將大幅提高企業的盈利能力。由于受到需求周期的影響,這個領域的眾多優秀公司估值已經極具吸引力,有機會為投資者貢獻比較好的回報。


              二是,在經濟短期存在下行壓力的背景下,很多大型龍頭企業的綜合實力和抵御風險的能力很強,在復雜的環境下保持穩健的經營。值得關注的是,他們還不斷推出提高投資者回報的措施,例如提高分紅率、股權回購等,這類公司將是我們近期重點關注的方向。


              投資理念和策略方面,我們堅信,資本市場長期收益來源于有競爭力的企業的持續涌現。因此,我們將繼續自下而上挖掘那些經濟發展過程中的、優勢產業下的、具備估值保護的高成長企業,同時結合自上而下的宏觀分析及自中而下的行業產業研究,通過行業相對分散、個股相對集中來追求組合的穩健平衡與價值成長,從而為投資者力爭良好回報與相對低波動的較好投資體驗。



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